Sempra (SRE) 2024 10-K Earnings Analysis
Sempra2024 年报分析
75/100
Sempra FY2024 10-K显示131.9亿收入、28.6亿净利润、1.71倍CF/NI——据分部综述反映所披露的多州受监管公用事业特许（带SDG&E与SoCalGas的Sempra California加带Oncor的Sempra Texas加带LNG开发的Sempra Infrastructure）。-33.1亿FCF反映物业与设备附注偏高增长资本支出（据所披露资本投资沟通LNG与德州T&D资本投资周期）。Jeff Martin自2018年起任CEO。
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Sempra 2024 10-K 财报分析
本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 SRE。 当前综合评分为 75/100，评级为 C。
SRE 盈利质量
盈利质量模块评分为 75/100，核心指标包括 经营现金流: $4.91B, 多分部组合: Utility + LNG。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。
SRE 经济护城河分析
护城河模块评分为 83/100，参考指标包括 德州Oncor T&D: Largest TX T&D, 加州公用事业特许: SDG&E + SoCalGas。这里关注优势是否能保护长期资本回报。
SRE 自由现金流 vs 净利润
经营现金流: $4.91B, 自由现金流: -$3.31B 是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 73/100。
SRE 年报关键风险
风险模块评分为 70/100，需要跟踪 LNG项目执行: Port Arthur / construction, 加州公用事业野火/监管: PG&E precedent。
核心维度评分总览
从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力
综合评分趋势
盈利质量
据FY2024现金流量表，49.1亿经营现金流是28.6亿净利润的1.71倍——反映现金流对账中的折旧。
据FY2024分部综述，Sempra多分部特许（据分部列表加州公用事业+德州Oncor+Sempra Infrastructure LNG）提供跨周期收入与利润率多元化。
据FY2024现金流量表，-33.1亿FCF反映据所披露LNG与T&D资本投资计划沟通偏高增长资本支出。
盈利质量评分75/100。据FY2024 10-K，Sempra 131.9亿收入产生49.1亿经营现金流和28.6亿净利润。-33.1亿FCF反映据所披露LNG与T&D资本投资计划偏高增长资本支出。多分部特许（据分部列表加州公用事业+德州Oncor+Sempra Infrastructure LNG）提供跨周期多元化。
护城河强度
据FY2024 Sempra Texas分部MD&A，Sempra持Oncor约80%（据公开行业排名最大德州传输与分销公用事业）——据所披露客户负荷沟通大量德州负荷增长与电网投资顺风。
据FY2024 Sempra California分部MD&A，SDG&E（圣地亚哥电力与燃气公用事业）与SoCalGas（据公开行业排名最大美国天然气分销公用事业）据所披露监管覆盖是州授予受监管公用事业特许。
据FY2024 Sempra Infrastructure分部MD&A，据所披露项目列表Sempra LNG开发管线（运营Cameron LNG+Energía Costa Azul+建设Port Arthur LNG）提供多年LNG出口收入轨迹。
护城河评分83/100。据SRE FY2024 10-K，竞争地位由据公开行业排名德州Oncor最大德州T&D公用事业所有权、据所披露监管覆盖加州SDG&E与SoCalGas州授予受监管公用事业特许，及据所披露项目列表Sempra Infrastructure多年LNG开发管线构成。
资本配置
据FY2024资本投资披露，据所披露资本投资沟通Sempra处于LNG与德州T&D投资多年偏高资本支出周期。
据FY2024分红历史披露，Sempra据所披露分红计划沟通持续支付多年增加历史的分红。
据FY2024资本结构附注，据所披露资本结构沟通Sempra杠杆轨迹反映多年LNG与T&D投资。
资本配置评分73/100。据SRE FY2024 10-K，据所披露资本投资沟通Sempra处于LNG与德州T&D投资多年偏高资本支出周期。据所披露分红计划沟通持续分红。
核心风险
据FY2024 Sempra Infrastructure分部MD&A，据所披露项目预算沟通Port Arthur LNG项目多年建设与成本超支风险。
据FY2024风险因素，据所披露灾难恢复框架加州公用事业野火责任敞口加据所披露监管沟通加州PUC监管费率案执行形成监管与灾难周期敞口。
据FY2024 Sempra Texas分部MD&A，据所披露客户负荷与投资沟通德州数据中心与电气化负荷增长需要大量Oncor T&D资本投资。
风险评分70/100（越高越安全）。据SRE FY2024 10-K，主要观察项：据所披露项目预算Port Arthur LNG建设与成本超支执行、据所披露监管沟通加州公用事业野火责任与加州PUC监管费率案执行，及据所披露客户负荷与投资沟通德州负荷增长Oncor T&D资本投资周期。
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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。