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贝莱德 (BLK) 2024 10-K Earnings Analysis

By DouyaLast reviewed: 2026-04-29How we score

贝莱德2024 年报分析

BLK|US|盈利质量 · 护城河 · 风险
B

84/100

贝莱德FY2024 10-K显示204亿+收入（据所披露分部披露；财务缓存显示127.9亿为分配分摊净额）、净利润63.7亿、总资产1,386.2亿、普通股权益474.9亿——据分部综述反映所披露的Investment Advisory & Administration Fees + Distribution Fees + Securities Lending + Investment Advisory Performance Fees + Technology Services收入组合。据所披露AUM基础沟通AUM超过11.5万亿。Larry Fink联合创立公司并自1988年起任CEO。

护城河叠加 · 乘法效应🏛️有效规模🔗转换成本

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贝莱德 2024 10-K 财报分析

本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 BLK。 当前综合评分为 84/100，评级为 B。

BLK 盈利质量

盈利质量模块评分为 83/100，核心指标包括 营业利润率: ~42%, AUM规模: $11.5T+。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。

BLK 经济护城河分析

护城河模块评分为 92/100，参考指标包括 iShares ETF主导: #1 global ETF, Aladdin科技平台: Industry-standard。这里关注优势是否能保护长期资本回报。

BLK 自由现金流 vs 净利润

现金流与净利润的关系是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 83/100。

BLK 年报关键风险

风险模块评分为 78/100，需要跟踪 费用压缩: Passive-fund pricing, 私募市场整合: GIP / HPS execution。

先把报告读明白

先把 贝莱德 看明白，再决定要不要长期盯

这份 BLK 报告里的评分、解释、管理层事实和财报来源都在这里。等你想同时盯更多公司、复盘新财报变化，或者把研究记录留到下次接着看，再把更多公司放进自选股票。

跟踪更多公司了解评分方法

先把报告读明白

先看懂公司；名单变长后，盯住每次财报后的变化

单篇报告先帮你判断一家公司。自选股票变多后，把评分、现金流、护城河和风险变化放在一起复盘，少做重复劳动。

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更多自选股放一起看

自选股票变多后，把 BLK 和其他公司放在一起，复盘评分、评级和风险变化。

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继续追问关键变化

围绕现金转换、护城河证据、资本配置和风险变化继续追问，不用重新读完整 10-K。

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导出和复盘研究记录

把 BLK 报告保存成适合归档的研究记录，方便下次财报前复盘。

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核心维度评分总览

从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力

盈利质量
83/100
盈利质量评分83/100。据FY2024 10-K，贝莱德11.5万亿+ AUM产生约42%调整后营业利润率——全球资管...
护城河强度
92/100
护城河评分92/100。据贝莱德FY2024 10-K，竞争地位由据公开行业排名多年#1全球ETF iShares主导地...
资本配置
83/100
资本配置评分83/100。据贝莱德FY2024 10-K，主要通过分红与持续股票回购据所披露资本回报沟通返还资本。据所披...
核心风险
78/100
风险评分78/100（越高越安全）。据贝莱德FY2024 10-K，主要观察项：据公开行业数据ETF与被动基金费用压缩（...

综合评分趋势

📊

盈利质量

83/100
营业利润率
~42%

据FY2024年报MD&A营业利润率披露，全年调整后营业利润率约42%反映所披露的规模驱动经济——据公开行业比较全球资管同行组中较高营业利润率之一。

AUM规模
$11.5T+

据FY2024年报AUM披露，据所披露AUM基础沟通贝莱德管理超过11.5万亿AUM——据公开行业排名最大全球资管。

净流入/有机增长
~5%+ organic

据FY2024年报流入披露，约5%+净新资产有机增长率反映所披露的iShares ETF领导地位加据所披露流入归因沟通的机构委托。

盈利质量评分83/100。据FY2024 10-K，贝莱德11.5万亿+ AUM产生约42%调整后营业利润率——全球资管同行组中最高之一。约5%+净新资产有机增长反映iShares ETF主导地位加据所披露流入归因沟通的机构委托。

🏰

护城河强度

92/100
iShares ETF主导
#1 global ETF

据FY2024年报iShares分部披露，据公开行业排名iShares是最大全球ETF特许——多年ETF平台与分销护城河。

Aladdin科技平台
Industry-standard

据FY2024 Technology Services分部MD&A，据所披露产品定位Aladdin（机构组合管理软件）据公开行业沟通是行业标准机构资管平台——多元化Technology Services收入流。

私募市场推动
GIP / HPS / Preqin

据贝莱德FY2024-2025战略收购沟通，据所披露交易列表已交割的Global Infrastructure Partners（据宣布条款2024年10月交割GIP）加宣布HPS Investment Partners加Preqin收购据所披露战略优先将贝莱德扩展到私募市场。

护城河评分92/100。据贝莱德FY2024 10-K，竞争地位由据公开行业排名多年#1全球ETF iShares主导地位、行业标准Aladdin科技平台Technology Services特许，及据所披露交易列表GIP与HPS与Preqin私募市场战略收购推动构成。

💰

资本配置

83/100
资本回报纪律
Buyback + dividend

据FY2024资本回报披露，贝莱德据所披露资本回报沟通已执行持续股票回购加继续分红——多年资本回报纪律。

战略收购节奏
GIP / HPS / Preqin

据贝莱德FY2024-2025战略收购沟通，据所披露交易列表GIP/HPS/Preqin收购代表纪律私募市场与数据平台扩张。

净债务
Manageable post-acquisition

据FY2024资产负债表，123.1亿长期债务对127.6亿现金等于据所披露资本结构附注4,500万净现金——HPS与Preqin前融资。

资本配置评分83/100。据贝莱德FY2024 10-K，主要通过分红与持续股票回购据所披露资本回报沟通返还资本。据所披露交易列表GIP/HPS/Preqin战略收购节奏代表纪律私募市场与数据平台扩张。

🚩

核心风险

78/100
费用压缩
Passive-fund pricing

据FY2024风险因素，据公开行业数据ETF与被动基金费用压缩形成持续混合费用率侵蚀——尽管据所披露分部轨迹由AUM规模杠杆抵消。

私募市场整合
GIP / HPS execution

据FY2024战略计划披露，据所披露交易计划GIP整合加HPS与Preqin交割与整合执行形成近期执行风险。

ESG反弹
Political-cycle exposure

据公开监管沟通，据公开政治与监管沟通美国州级ESG反弹行动形成声誉与AUM流入敞口——由所披露FY2024沟通计划管理。

风险评分78/100（越高越安全）。据贝莱德FY2024 10-K，主要观察项：据公开行业数据ETF与被动基金费用压缩（由AUM规模杠杆抵消）、据所披露交易计划GIP/HPS/Preqin整合执行，及据公开监管沟通ESG反弹政治周期敞口。

👤

管理层

事实呈现 · 不评分
CEO：Larry Fink
据贝莱德高管披露与FY2024代理声明，Larry Fink于1988年联合创立贝莱德并自成立起任CEO。
iShares ETF主导
据FY2024年报iShares分部披露，据公开行业排名iShares是最大全球ETF特许——多年ETF平台与分销护城河。
Aladdin科技平台
据FY2024 Technology Services分部MD&A，据公开行业沟通Aladdin是行业标准机构资管平台。
私募市场收购
据贝莱德FY2024-2025战略收购沟通，GIP（2024年10月交割）加宣布HPS加Preqin收购将贝莱德扩展到私募市场。

提问此部分

可以先问一个问题；问题还没看透时再继续深挖。

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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。