Tapestry (TPR) 2024 10-K Earnings Analysis
Tapestry2024 年报分析
76/100
Tapestry财年结束于2024年6月29日，10-K显示66.7亿收入、8.16亿净利润、73.3%毛利率、17.1%营业利润率、1.54倍CF/NI——据分部综述反映所披露的Coach锚定的入门奢华特许（Coach加Kate Spade加Stuart Weitzman）。11.5亿FCF与28.2% ROE。Joanne Crevoiserat自2020年9月起任CEO。据所披露交易终止沟通Capri Holdings收购协议于2024年11月终止。
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Tapestry 2024 10-K 财报分析
本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 TPR。 当前综合评分为 76/100，评级为 C。
TPR 盈利质量
盈利质量模块评分为 83/100，核心指标包括 毛利率: 73.3%, 营业利润率: 17.1%。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。
TPR 经济护城河分析
护城河模块评分为 75/100，参考指标包括 Coach品牌: Accessible-luxury heritage, 品牌组合多元化: Coach + Kate Spade + Stuart Weitzman。这里关注优势是否能保护长期资本回报。
TPR 自由现金流 vs 净利润
经营现金流/净利润: 1.54x 是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 75/100。
TPR 年报关键风险
风险模块评分为 70/100，需要跟踪 Coach品牌依赖: Single-brand concentration, 入门奢华周期: China demand sensitivity。
核心维度评分总览
从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力
综合评分趋势
盈利质量
据FY2024 10-K利润表，73.3%毛利率反映所披露的入门奢华手袋与配饰产品组合经济。
据FY2024分部MD&A，17.1%营业利润率反映所披露的据分部披露沟通Coach分部增量利润率。
据FY2024现金流量表，12.6亿经营现金流是8.16亿净利润的1.54倍——反映现金流对账中的折旧。
盈利质量评分83/100。据FY2024 10-K，Tapestry 66.7亿收入产生73.3%毛利率和17.1%营业利润率。Coach分部锚定的入门奢华经济锚定所披露利润率结构。
护城河强度
据FY2024分部MD&A与公开行业数据，据公开行业排名Coach在美国是领先入门奢华手袋品牌——据所披露品牌历史的多年品牌定位。
据FY2024品牌组合综述，Tapestry据所披露品牌列表运营Coach（主要价值驱动）、Kate Spade（据分部MD&A所披露转型执行聚焦）与Stuart Weitzman。
据FY2024分部MD&A，据所披露渠道组合沟通奥特莱斯渠道组合有意义——折扣渠道敞口相对纯奢华同行据公开行业比较稀释品牌定价纪律。
护城河评分75/100。据Tapestry FY2024 10-K，竞争地位由据公开行业排名Coach入门奢华手袋品牌多年领导地位、据所披露品牌列表品牌组合多元化（Kate Spade/Stuart Weitzman）构成，并被据所披露渠道组合的有意义奥特莱斯渠道组合调节。
资本配置
据FY2024现金流量表，11.5亿FCF（经营12.6亿减资本1.09亿）支撑据FY2025资本回报沟通所披露分红与Capri终止后加速股票回购计划。
据Tapestry 2024年11月Capri收购终止公告与随后资本回报重定向沟通，Tapestry将计划Capri收购融资能力据所披露FY2025资本回报框架重定向到加速股票回购。
据FY2024资产负债表，69.4亿长期债务对61.4亿现金等于据所披露资本结构附注8.0亿净债务——据所披露交易终止沟通Capri融资解除后温和。
资本配置评分75/100。据Tapestry FY2024 10-K，11.5亿FCF据所披露FY2025资本回报框架分配于分红与Capri终止后加速股票回购。据所披露交易终止沟通Capri收购终止解除计划收购融资。
核心风险
据FY2024分部MD&A，据所披露分部披露Coach是主要分部价值驱动——Kate Spade与Stuart Weitzman较小且据所披露分部轨迹有执行挑战。
据FY2024分部MD&A与公开行业数据，入门奢华手袋需求取决于据所披露区域收入轨迹中国国内与旅行者需求——据公开消费者数据中国高端需求周期形成敞口。
据FY2024供应链披露，多区域采购据公开贸易政策沟通形成关税政策敞口——据公开报道考虑演变中的美国关税政策框架特别相关。
风险评分70/100（越高越安全）。据Tapestry FY2024 10-K，主要观察项：据所披露分部披露Coach对分部价值驱动的单一品牌集中、据公开消费者数据入门奢华中国需求周期，及据公开报道多区域采购关税政策敞口。
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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。