Roper科技 (ROP) 2024 10-K Earnings Analysis
Roper科技2024 年报分析
80/100
Roper FY2024 10-K显示70亿收入、15.5亿净利润、69.3%毛利率、28.4%营业利润率——据分部综述反映所披露的垂直市场软件业务组合（法律实务Aderant、项目型Deltek、医疗Strata）。23.9亿FCF与1.54倍CF/NI比反映轻资产垂直软件模式。商誉占313亿资产61.6%反映所披露的并购驱动资本配置战略。Neil Hunn自2018年起任总裁兼CEO。
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Roper科技 2024 10-K 财报分析
本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 ROP。 当前综合评分为 80/100，评级为 B。
ROP 盈利质量
盈利质量模块评分为 82/100，核心指标包括 毛利率: 69.3%, 经营现金流/净利润: 1.54x。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。
ROP 经济护城河分析
护城河模块评分为 83/100，参考指标包括 垂直软件: Aderant/Deltek/Strata, 经常性收入: ~75%。这里关注优势是否能保护长期资本回报。
ROP 自由现金流 vs 净利润
经营现金流/净利润: 1.54x 是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 80/100。
ROP 年报关键风险
风险模块评分为 73/100，需要跟踪 并购整合: Serial M&A, 商誉集中: 61.6%/assets。
核心维度评分总览
从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力
综合评分趋势
盈利质量
据FY2024 10-K利润表，69.3%毛利率反映所披露的垂直市场软件与技术使能产品组合。
据FY2024现金流量表，23.9亿经营现金流是15.5亿净利润的1.54倍——反映所披露的连续软件收购的已获得无形资产摊销（非现金）。
据FY2024分部MD&A，28.4%营业利润率反映据所披露Application Software与Technology Enabled Products分部的轻资产垂直软件业务组合。
盈利质量评分82/100。据FY2024 10-K，Roper 70亿收入产生69.3%毛利率和1.54倍CF/NI。轻资产垂直软件业务组合锚定所披露的利润率结构。
护城河强度
据FY2024 10-K Application Software分部综述，Roper组合包括Aderant（法律实务）、Deltek（项目型）、Strata（医疗财务规划）——据所披露分部领导地位沟通各持窄垂直市场领先地位。
据FY2024分部MD&A与历次财报沟通，据所披露的订阅与维护组合，经常性收入约占Application Software分部收入四分之三。
据FY2024资产负债表，193亿商誉对应313亿总资产，占61.6%——高，反映所披露的针对小众软件业务的连续收购战略。
护城河评分83/100。据FY2024 10-K，Roper竞争地位由据分部综述的窄垂直软件特许（Aderant/Deltek/Strata）、高经常性收入组合及61.6%商誉比反映的连续收购纪律构成。
资本配置
据FY2024现金流量表，23.9亿经营现金流支撑所披露收购计划加资本回报章节中的分红。
据FY2024投资活动现金流（-34.7亿）与历次收购新闻稿（包括据宣布2024年交割的Procare Solutions），Roper FY2024内执行多项战略垂直软件收购。
据FY2024资产负债表与现金流量表，76.2亿长期借款对应23.9亿经营现金流生成隐含据资本结构附注的所披露投资级范围内杠杆。
资本配置评分80/100。据FY2024 10-K，Roper将23.9亿FCF主要投向垂直软件并购（据所披露收购计划）。杠杆保持在所披露投资级范围内。
核心风险
据FY2024风险因素，Roper增长取决于持续成功识别、估值和整合垂直软件收购。
据FY2024资产负债表，193亿商誉（占资产61.6%）若任一被收购垂直市场表现低于所披露估值假设则形成减值风险敞口。
据FY2024分部MD&A，单个垂直市场（法律、政府承包、医疗金融）面临据分部收入披露的各自终端市场周期敞口。
风险评分73/100（越高越安全）。据FY2024 10-K，Roper主要观察项：连续并购整合纪律、61.6%商誉比的商誉减值敞口，及单个垂直市场终端周期。
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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。