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PPG工业 (PPG) 2024 10-K Earnings Analysis

By DouyaLast reviewed: 2026-04-27How we score

PPG工业2024 年报分析

PPG|US|盈利质量 · 护城河 · 风险
C

76/100

PPG工业FY2024 10-K显示158.5亿收入、11.2亿净利润、41.6%毛利率、1.27倍CF/NI——据分部综述反映所披露的Performance Coatings（建筑+汽车修补+航空）加Industrial Coatings（汽车OEM+工业涂料）特许。6.99亿FCF与16.4% ROE。Tim Knavish自2023年1月起任CEO。

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PPG工业 2024 10-K 财报分析

本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 PPG。 当前综合评分为 76/100，评级为 C。

PPG 盈利质量

盈利质量模块评分为 78/100，核心指标包括 毛利率: 41.6%, 经营现金流/净利润: 1.27x。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。

PPG 经济护城河分析

护城河模块评分为 78/100，参考指标包括 涂料地位: Top-3 global, 航空涂料: Specialty position。这里关注优势是否能保护长期资本回报。

PPG 自由现金流 vs 净利润

经营现金流/净利润: 1.27x, 自由现金流: $699M 是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 78/100。

PPG 年报关键风险

风险模块评分为 70/100，需要跟踪 工业/汽车周期: PMI / SAAR, 航空周期: Production-cadence-linked。

先把报告读明白

先把 PPG工业 看明白，再决定要不要长期盯

这份 PPG 报告里的评分、解释、管理层事实和财报来源都在这里。等你想同时盯更多公司、复盘新财报变化，或者把研究记录留到下次接着看，再把更多公司放进自选股票。

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先把报告读明白

先看懂公司；名单变长后，盯住每次财报后的变化

单篇报告先帮你判断一家公司。自选股票变多后，把评分、现金流、护城河和风险变化放在一起复盘，少做重复劳动。

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更多自选股放一起看

自选股票变多后，把 PPG 和其他公司放在一起，复盘评分、评级和风险变化。

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继续追问关键变化

围绕现金转换、护城河证据、资本配置和风险变化继续追问，不用重新读完整 10-K。

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导出和复盘研究记录

把 PPG 报告保存成适合归档的研究记录，方便下次财报前复盘。

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核心维度评分总览

从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力

盈利质量
78/100
盈利质量评分78/100。据FY2024 10-K，PPG 158.5亿收入产生41.6%毛利率和1.27倍CF/NI。...
护城河强度
78/100
护城河评分78/100。据PPG FY2024 10-K，竞争地位由据所披露竞争格局顶级三大全球涂料公司地位（与Sher...
资本配置
78/100
资本配置评分78/100。据PPG FY2024 10-K，6.99亿FCF据所披露框架主要通过分红与股票回购返还。20...
核心风险
70/100
风险评分70/100（越高越安全）。据PPG FY2024 10-K，主要观察项：工业PMI与汽车OEM建设周期敞口、与...

综合评分趋势

📊

盈利质量

78/100
毛利率
41.6%

据FY2024 10-K利润表，41.6%毛利率反映所披露的Performance与Industrial Coatings产品组合经济。

经营现金流/净利润
1.27x

据FY2024现金流量表，14.2亿经营现金流是11.2亿净利润的1.27倍——反映现金流对账中的折旧。

自由现金流
$699M

据FY2024现金流量表，6.99亿FCF（经营14.2亿减资本7.21亿）支撑所披露分红与股票回购计划。

盈利质量评分78/100。据FY2024 10-K，PPG 158.5亿收入产生41.6%毛利率和1.27倍CF/NI。Performance与Industrial Coatings经济据分部披露锚定所披露利润率结构。

🏰

护城河强度

78/100
涂料地位
Top-3 global

据FY2024分部综述与公开行业数据，据公开行业排名PPG据所披露竞争格局是顶级三大全球涂料公司之一（与Sherwin-Williams与AkzoNobel并列）——多年全球涂料地位。

航空涂料
Specialty position

据FY2024 Performance Coatings分部MD&A，据所披露产品线PPG航空涂料特许据所披露分部经济提供特种利润率贡献。

汽车修补
Body-shop network

据FY2024 Performance Coatings分部MD&A，据所披露客户渠道PPG汽车修补业务（车身修理店客户基础）提供经常性收入组合。

护城河评分78/100。据PPG FY2024 10-K，竞争地位由据所披露竞争格局顶级三大全球涂料公司地位（与Sherwin-Williams/AkzoNobel并列）、航空涂料特种特许，及据所披露客户渠道汽车修补车身修理店客户基础经常性收入构成。

💰

资本配置

78/100
自由现金流
$699M

据FY2024现金流量表，6.99亿FCF支撑所披露分红与股票回购计划。

建筑涂料剥离
Sold to AIP

据PPG 2024年建筑涂料美国/加拿大剥离公告，据所披露交易PPG同意将建筑涂料美国/加拿大业务售予American Industrial Partners（2024年宣布）。

净债务
$4.53B

据FY2024资产负债表，58.0亿长期债务对12.7亿现金等于据所披露资本结构附注45.3亿净债务。

资本配置评分78/100。据PPG FY2024 10-K，6.99亿FCF据所披露框架主要通过分红与股票回购返还。2024年建筑涂料美国/加拿大剥离（售予American Industrial Partners）据所披露交易代表组合再聚焦。

🚩

核心风险

70/100
工业/汽车周期
PMI / SAAR

据FY2024风险因素，PPG Industrial Coatings收入跟随据所披露客户支出沟通的工业PMI与汽车OEM建设周期。

航空周期
Production-cadence-linked

据FY2024 Performance Coatings分部MD&A，航空涂料收入跟随据所披露客户关系沟通的Boeing/Airbus生产节奏。

原材料成本周期
Pigment / resin

据FY2024商品成本讨论，原材料（据所披露投入成本沟通的颜料、树脂）周期尽管对冲形成营业利润率压力。

风险评分70/100（越高越安全）。据PPG FY2024 10-K，主要观察项：工业PMI与汽车OEM建设周期敞口、与Boeing/Airbus生产节奏挂钩航空涂料周期，及据所披露投入成本沟通原材料（颜料/树脂）成本周期。

👤

管理层

事实呈现 · 不评分
CEO：Tim Knavish
据PPG 2023年1月公告与FY2024代理声明，Tim Knavish自2023年1月起任CEO，接替Michael McGarry。据其履历披露此前职务包括PPG COO。
顶级三大全球涂料
据FY2024分部综述，PPG据所披露竞争格局是顶级三大全球涂料公司之一（与Sherwin-Williams与AkzoNobel并列）。
航空涂料特许
据FY2024 Performance Coatings分部MD&A，据所披露产品线PPG航空涂料特许提供特种利润率贡献。
建筑美国/加拿大剥离
据PPG 2024年建筑涂料美国/加拿大剥离公告，PPG同意将建筑涂料美国/加拿大业务售予American Industrial Partners。

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可以先问一个问题；问题还没看透时再继续深挖。

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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。