Cintas (CTAS) 2024 10-K Earnings Analysis
Cintas2024 年报分析
84/100
Cintas财年结束于2024年5月31日，10-K显示96.0亿收入、15.7亿净利润、48.8%毛利率、21.6%营业利润率、1.32倍CF/NI——据分部综述反映所披露的制服租赁与商业服务特许（Uniform Rental and Facility Services + First Aid and Safety Services + Fire Protection Services）。16.6亿FCF与36.4% ROE。Todd Schneider自2021年6月起任CEO。
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Cintas 2024 10-K 财报分析
本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 CTAS。 当前综合评分为 84/100，评级为 B。
CTAS 盈利质量
盈利质量模块评分为 87/100，核心指标包括 毛利率: 48.8%, 营业利润率: 21.6%。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。
CTAS 经济护城河分析
护城河模块评分为 87/100，参考指标包括 路线密度: Local-route economies, 客户切换成本: Logistics integration。这里关注优势是否能保护长期资本回报。
CTAS 自由现金流 vs 净利润
经营现金流/净利润: 1.32x 是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 83/100。
CTAS 年报关键风险
风险模块评分为 78/100，需要跟踪 工业周期: PMI sensitivity, 工资与燃料成本: Operating-cost cycle。
核心维度评分总览
从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力
综合评分趋势
盈利质量
据FY2024 10-K利润表，48.8%毛利率反映所披露的制服租赁与服务产品组合经济。
据FY2024分部MD&A，21.6%营业利润率反映所披露的据分部披露沟通路线密度与营业杠杆经济。
据FY2024现金流量表，20.7亿经营现金流是15.7亿净利润的1.32倍——反映现金流对账中的折旧。
盈利质量评分87/100。据FY2024 10-K，Cintas 96.0亿收入产生48.8%毛利率和21.6%营业利润率。路线密度与营业杠杆经济据分部披露锚定所披露利润率结构。
护城河强度
据FY2024分部MD&A与历次财报沟通，Cintas当地路线密度（据所披露运营经济多客户路线停靠创造路线固定成本杠杆）相对次规模竞争方形成根本护城河。
据FY2024分部MD&A，客户制服与设施服务合同据所披露客户部署沟通集成到企业客户运营，形成切换成本。
据FY2024分部综述与公开行业数据，据公开行业排名Cintas是最大北美制服租赁与设施服务公司——多年竞争地位。
护城河评分87/100。据Cintas FY2024 10-K，竞争地位由据所披露运营经济当地路线密度路线固定成本杠杆经济、客户企业集成切换成本，及据公开行业排名最大北美制服租赁与设施服务地位构成。
资本配置
据FY2024现金流量表，16.6亿FCF（经营20.7亿减资本4.09亿）支撑所披露分红与股票回购计划。
据FY2024分红历史披露，Cintas据所披露分红贵族沟通连续40+年增加分红。
据FY2024资本回报披露，Cintas据所披露回购授权沟通已执行持续股票回购。
资本配置评分83/100。据Cintas FY2024 10-K，16.6亿FCF据所披露框架主要通过分红（据所披露计划40+年增加历史）与持续股票回购返还。
核心风险
据FY2024风险因素，Cintas客户基础在工业与服务企业分部集中据所披露客户支出沟通形成工业PMI周期敞口。
据FY2024运营成本讨论，据公开商品数据路线司机工资与燃料成本周期尽管对冲形成营业利润率压力。
据FY2024风险因素，据所披露竞争格局UniFirst（UNF）与Vestis（据所披露分拆历史前Aramark Uniform Services）在制服租赁竞争。
风险评分78/100（越高越安全）。据Cintas FY2024 10-K，主要观察项：据所披露客户支出客户基础集中工业PMI周期敞口、路线司机工资与燃料成本运营成本周期，及据所披露框架UNF/Vestis竞争格局。
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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。