CDW (CDW) 2024 10-K Earnings Analysis
CDW2024 年报分析
77/100
CDW FY2024 10-K显示210.0亿收入、10.8亿净利润、21.9%毛利率、7.9%营业利润率、1.19倍CF/NI——据分部综述反映所披露的多分部IT解决方案分销特许（Corporate、Small Business、Public、Other）。11.5亿FCF与45.8% ROE。Christine Leahy自2019年1月起任CEO。
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CDW 2024 10-K 财报分析
本页围绕 10-K 年报，用 EarningsMoat 的盈利质量、经济护城河、资本配置和关键风险四个维度解读 CDW。 当前综合评分为 77/100，评级为 C。
CDW 盈利质量
盈利质量模块评分为 78/100，核心指标包括 毛利率: 21.9%, 营业利润率: 7.9%。重点是判断净利润是否由经营现金流和可持续业务支撑。
CDW 经济护城河分析
护城河模块评分为 75/100，参考指标包括 多分部客户覆盖: Corporate + Public + SMB, 供应商伙伴生态系统: OEM relationships。这里关注优势是否能保护长期资本回报。
CDW 自由现金流 vs 净利润
经营现金流/净利润: 1.19x 是判断利润含金量的核心读数。 资本配置模块评分为 80/100。
CDW 年报关键风险
风险模块评分为 73/100，需要跟踪 IT支出周期: Customer-CapEx cycle, 供应商集中: Microsoft / Cisco / Dell exposure。
核心维度评分总览
从盈利质量、护城河强度、风险与可持续性三个核心维度评估企业竞争力
综合评分趋势
盈利质量
据FY2024 10-K利润表，21.9%毛利率反映所披露的IT解决方案分销与服务产品组合经济——据分部披露的分销利润率结构。
据FY2024分部MD&A，7.9%营业利润率反映所披露的据分部披露沟通IT解决方案分销分部经济。
据FY2024现金流量表，12.8亿经营现金流是10.8亿净利润的1.19倍——反映现金流对账中的折旧。
盈利质量评分78/100。据FY2024 10-K，CDW 210.0亿收入产生21.9%毛利率和7.9%营业利润率。IT解决方案分销分部经济据分部披露锚定所披露利润率结构。
护城河强度
据FY2024分部综述，CDW多分部客户基础（据分部列表的Corporate、Small Business、Public、Other）跨客户分部提供多元化客户敞口。
据FY2024分部MD&A，据所披露供应商列表CDW与主要IT OEM（Microsoft、Cisco、Dell、HP、Apple）维护深度供应商伙伴关系——据所披露渠道战略供应商分销权与定价层经济。
据FY2024分部MD&A，CDW解决方案与服务组合扩张（据所披露产品线云、安全、基础设施服务）据所披露战略优先沟通形成更高利润率产品组合迁移轨迹。
护城河评分75/100。据CDW FY2024 10-K，竞争地位由据分部列表多分部客户覆盖（Corporate/Public/SMB）、与据所披露供应商列表主要IT OEM（Microsoft/Cisco/Dell/HP/Apple）深度供应商伙伴生态系统，及据所披露战略优先解决方案与服务组合扩张构成。
资本配置
据FY2024现金流量表，11.5亿FCF（经营12.8亿减资本1.23亿）支撑所披露分红与股票回购计划。
据FY2024资本回报披露，CDW据所披露多年回购授权沟通已执行持续股票回购。
据FY2024资产负债表，56.1亿长期债务对5.04亿现金等于据所披露资本结构附注51.1亿净债务。
资本配置评分80/100。据CDW FY2024 10-K，11.5亿FCF据所披露多年计划主要通过分红与持续股票回购返还。据所披露资本结构附注51.1亿净债务。
核心风险
据FY2024风险因素，CDW收入跟随据所披露客户支出沟通的客户IT资本支出周期。
据FY2024风险因素，据所披露供应商列表CDW与主要IT OEM（Microsoft、Cisco、Dell）的供应商集中形成供应商定价与可用性风险。
据FY2024风险因素，据公开行业沟通客户直购自超大规模（AWS、Azure直接云）加据公开行业数据SaaS供应商直接关系形成渠道去中介压力。
风险评分73/100（越高越安全）。据CDW FY2024 10-K，主要观察项：客户IT资本支出周期敞口、据所披露供应商列表与主要IT OEM（Microsoft/Cisco/Dell）的供应商集中风险，及据公开行业沟通客户直购渠道去中介压力。
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本分析仅供学习参考，不构成投资建议。